FÜNF BRENNENDE FRAGEN, DIE SNAP'S IPO BEANTWORTEN WIRD - TECHCRUNCH - SOZIALEN MEDIEN - 2018

Anonim

Snap wird morgen öffentlich in den Handel gehen, was bedeutet, dass es heute Abend offiziell einen Preis für seine Aktien geben wird.

Ursprünglich legte das Unternehmen eine Spanne zwischen 14 und 16 US-Dollar fest, aber die eigene Bewertung wurde unter dem Hype des ersten Big-Tech-Börsengangs von 2017 niedriger angesetzt als von den Technikbeobachtern erwartet. Wie bei allen derartigen IPOs wird dies jedoch erwartet Nach oben gehen und wir werden wahrscheinlich sehen, wo das Unternehmen seine eigene reale Bewertung vornehmen will, die irgendwo zwischen der Wall Street liegt, um den Hype und dem Potenzial seines Geschäfts auszurichten.

Vor allem aber wird es uns einen Einblick geben, wie sich die Menschen angesichts der großen Fragen, die sie während ihrer Roadshow stellt, einfühlen können - eine rasante Reise, bei der sie Bankern und Privatanlegern zeigt, warum sie kaufen sollten der Vorrat. Es hat die letzten Wochen in Ballsälen und Hotels verbracht, um Fragen zu stellen, und wir werden sehen, ob sie tatsächlich in der Lage waren, Bedenken zu zerstreuen, oder ob das überhaupt Auswirkungen auf die Nachfrage hatte.

Hier sind ein paar Schlüsselfragen, denen sich das Unternehmen in seinen Pitches stellen musste und wo wir endlich einen Einblick bekommen können, wie Wall Street und andere Kleinanleger sich fühlen:

Was ist der Appetit auf Tech-IPOs?

Anfang dieses Jahres wurde erwartet, dass AppDynamics - ein großes Unternehmen - an die Börse geht und uns ein Gefühl dafür vermittelt, wie die Umwelt für Tech-IPOs im Jahr 2017 aussehen wird. Sie werden den Satz hören, ob das "IPO-Fenster geöffnet ist, "was bedeutet, dass im Moment Appetit auf neugekaufte Aktiengesellschaften besteht. Es ist in der Regel der erste Börsengang des Jahres, der die Bühne bereitet.

Dieser Datenpunkt verflüchtigte sich, als Cisco wenige Tage vor dem offiziellen Start das Unternehmen auf den Markt brachte. Im Grunde nahm er die Gelegenheit wahr, in die Kristallkugel zu schauen und zu sehen, ob sich die Leute wohlfühlen würden. Jetzt ist Snap als nächstes auf der Liste, um zu zeigen, ob die Nachfrage von Leuten, die in neuere Unternehmen investieren, besteht und sie ihre Wetten auf lange Sicht platzieren.

Snap ist immer noch ein Verbraucher Tech-Unternehmen. Es ist also in mancher Hinsicht nicht besonders hilfreich, wenn Vergleichsmodelle für Unternehmensunternehmen erstellt werden, die häufiger an die Börse gehen. Ein großer und gehypter IPO wie Snap kommt nicht so häufig vor, aber basierend darauf, wie überzeichnet der Deal ist und welcher Tag ein "Pop" ist, wird abschätzen, welches Vertrauen Anleger in Technologieunternehmen in diesem Jahr an die Börse bringen.

Wird die Wall Street Snap die riesigen Umsatzkosten vergeben?

Snap hat riesige Verträge mit Google und Amazon für ihre Hosting-Dienste abgeschlossen, wo Snap seine Operationen ausführt. Diese Verträge waren nicht billig - sie sind in den Milliarden von Dollars - und Snap's Umsatzkosten sind schon riesig. Seine Einnahmen wachsen mit erstaunlicher Geschwindigkeit, aber die Rate, mit der es Bargeld verbrennt, ist fast genauso bemerkenswert. Das wird ein Problem, da die Wall Street ein Unternehmen sucht und belohnt, das ein nachhaltiges und profitables Unternehmen sein kann, das weiter wachsen kann.

Dies wird eine langfristige Situation für Snap sein, da es weiterhin mit Hosting-Providern arbeitet, anstatt den Ansatz anderer Video-Streaming-Unternehmen mit eigener Infrastruktur und Hardware zu verfolgen. Das bedeutet nicht nur, dass Snap sich auf die Stabilität dieser Dienste verlassen muss - es bedeutet, dass die Kosten mit den Benutzern weiter steigen werden.

Es gibt alternative Möglichkeiten, diese Kosten zu senken. Auf rein spekulativer Ebene wäre es nicht verwunderlich, wenn Snap an neuen Technologien arbeitet, um die Kosten für die Beschaffung von Videos und Snaps von einer Person zur anderen zu erhalten, vor allem, weil es sein Portfolio an Kamera- und Videoprodukten erweitert. Instagram hat den Luxus, mit Geschichten über die riesige Infrastruktur zu paddeln, aber Snap muss einen Weg finden, dies unter Kontrolle zu bringen.

Trotzdem könnte dies strittig sein. Angesichts der Tatsache, dass eine riesige Wette auf Snap-CEO Evan Spiegel platziert wird, mögen die Anleger darauf vertrauen, dass ihre Einnahmen letztendlich ihre Kosten übersteigen werden, oder dass sie einen Weg finden werden, dies unter Kontrolle zu bekommen.

Ist Evan Spiegels Kontrolle über das Unternehmen - und die Struktur des Börsengangs - ein echtes Problem?

Der IPO von Snap ist in vielerlei Hinsicht beispiellos, aber es gibt einen, der auffällt: Snap verkauft keine Aktien mit Stimmrechten. Das heißt, wenn Anleger Aktien kaufen, wird es im Grunde genommen die Hoffnung sein, dass es sich um ein Wachstumsunternehmen handelt. Sie werden keinen Einfluss auf die Entscheidungen haben, die Spiegel und andere machen, also kaufen sie im Grunde eine Long-Game, abwarten-und-sehen-Aktie, um zu sehen, ob die Wette ausgeht.

Für die Wall Street wird also viel auf dem Spiegel fahren. Eine Sache, die die Preisfindung (und die Aktienumschichtung am Tag) zeigen wird, ist, ob Spiegel und andere Führungskräfte wie COO Imran Khan Bankiers und Investoren während der Roadshow genug beeindrucken konnten. Wie es scheint, waren Spiegel und die Firma in der Lage, die Schlüsselfragen der Investoren zu manövrieren und die Zimmer der von ihm besuchten Hotels im Rahmen der Roadshow zu packen.

Wetten auf die Gründer und Top-Team ist immer ein Teil der Frage. Ein großer Teil des Börsengangs von Twitter wäre, ob der damalige CEO Dick Costolo in der Lage sein würde, das Unternehmen in ein äußerst erfolgreiches und nachhaltiges Unternehmen zu manövrieren. Sollte es also gelingen, scheinen die Anleger offenbar genug Zuversicht zu haben, dass Spiegel den Weg in eine erfolgreiche Zukunft des Unternehmens ebnen kann.

Hat Snap Bedenken hinsichtlich des Nutzerwachstums ausgeräumt?

Eine der größten Fragen zum IPO von Snap war, ob das sich verlangsamende Nutzerwachstum für das Unternehmen in Zukunft ein großes Problem darstellen würde. Ein großes Werbegeschäft wie Snap's kann auf verschiedene Arten wachsen (einschließlich besserem Targeting und neuen Produkten), aber am Ende des Tages wird es immer noch mit dem Benutzerwachstum und der Benutzerbeteiligung skaliert.

Spiegel und Unternehmen wiesen während der Roadshow auf Probleme mit seiner Android-App hin, die das Nutzerwachstum beeinflusst haben könnten. Und Snap ist immer noch duelliert Instagram und Facebook kopieren ihre Produkte wie Stories, die Snap-Benutzer abzapfen könnte. Es muss international expandieren, aber es sieht so aus, als ob es dort viele Probleme gibt. Das Anliegen von Snap ist, dass die Wall Street einen weiteren Twitter-Account haben wird, der seine Nutzerbasis nicht vergrößern könnte und nicht in der Lage wäre, sie besser zu monetarisieren.

Alles in allem ist Snap immer noch ein junges Unternehmen, das mehr als 150 Millionen aktive Nutzer pro Tag anlocken konnte und erst seit kurzem mit der Monetarisierung von Snap handelt, war es ein starkes Signal für die Wall Street. Spiegel und Snap könnten die Fragen richtig beantwortet haben, etwa mit neuen Produkten und der Verbesserung ihrer Apps, um diese Bedenken zu zerstreuen. Und es kann sein, dass das Engagement so hoch ist, dass es immer noch eine bessere Monetarisierung seiner Benutzer leisten kann.

Snap's Werbegeschäft und andere Produkte sind noch sehr jung - reicht das noch, um auf Snap zu setzen?

Snap ist sehr früh in der Monetarisierung seiner Benutzerbasis. Während es bereits begonnen hat, ein großes Werbegeschäft anzuhäufen - und zumindest die Innovationsbudgets der Werbekunden anzieht - hat es erst vor kurzem damit begonnen, dieses Geschäft aufzubauen. Es werden viele Vergleiche zwischen ARPU-Vergleichen zwischen Snap und Facebook gezogen, aber das Unternehmen muss noch zeigen, dass es skalieren kann.

Allerdings dürfte die begrenzte Datenmenge für das Werbegewachstum keine große Rolle spielen. Anleger haben sich bereits beim Börsengang die Geschäfte von Facebook und Twitter angesehen, aber diese Wetten sind immer noch auf Wachstum ausgerichtet. Das geht nicht immer in einer geraden Linie, wie wir es bei Facebook gesehen haben, aber das Ergebnis kann genauso erfolgreich sein, wenn Snap die richtigen Entscheidungen trifft.

Es könnte also eine von mehreren Möglichkeiten sein: Snap 'Wachstum und Werbung ist ein Knackpunkt und wird etwas Pessimismus einführen; oder sein Wachstum ist groß in seinen frühen Stadien, und das ist genug, um für jetzt weiterzugehen. Das wird eine der riskantesten Wetten für Snap sein, und wir werden sehen, ob es in der Lage ist, eine größere Bewertung basierend auf Prognosen für seinen zukünftigen Erfolg zu verwenden.